|
|
Страховое Дело №9 - 2012
Финансы и инвестиции
Мищенко А. В.
д.э.н., профессор Государственного университета «Высшая школа экономики» и Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова
Скоков Александр А.
аспирант Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова
Модификации классических моделей портфельных инвестиций с ограничениями на структуру портфеля
Важнейшую роль в управлении инвестициями играет теория оптимального портфеля, связанная с проблемой выбора эффективного соотношения активов. В классических моделях портфельных инвестиций предполагается, что активы, включаемые в портфель, бесконечно делимы, поэтому, получив оптимальные доли приобретения активов, задача формирования портфеля считалась решенной. Такой подход приемлем лишь в том случае, если цена акции (или лота однородных ценных бумаг) сравнительно мала по отношению к объему инвестиционных ресурсов. В противном случае полученное решение может оказаться не только неоптимальным, но и недопустимым. Эти обстоятельства заставляют инвесторов при анализе эффективности портфеля рассматривать не только непрерывные, классические модели, но и их модификации с ограничениями на структуру портфеля. Некоторые из этих моделей рассматриваются в предлагаемой статье.
портфель инвестиции Марковиц Блэк–Литтерман целочисленный риск доходность устойчивость
The modifications of classical portfolio models with contingencies on portfolio structure
The theory of optimal portfolio is very important in the investment management. Th is theorydecides the problem of choosing an optimal ratio of assets in portfolio. In classical investment models is assumed that the assets included in the portfolio are infi nitely divisible. A portfolio was assumed to be well formed, if we have found the optimal proportion of assets. Such an approach is acceptable in case the share price is low relative to the volume of investment resources. Otherwise, the solution may be not only optimal, but unacceptable. These circumstances have led investors to consider not only the classical continuous portfolio investment models, but also modified analogues. Some of these models are considered in the proposed article.
portfolio investment Markowitz Black-Litterman integer risk profitability sustainability
|
